2026年行至中途，白酒行业深度调整仍在持续。

近期，贵州茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、水井坊、今世缘、珍酒李渡、华致酒行等上市酒企密集召开股东大会，释放最新经营方针与市场战略。

从茅台提出“随行就市、相对平稳”的动态价格机制，到五粮液强调“只争朝夕的长期主义和系统思考的精细管理”；从洋河把“整顿秩序、稳定价盘、促进动销”放在核心位置，到古井贡酒强调“向下扎根，向上生长”；多家酒企更将资源进一步投向消费者运营……可以看到，头部酒企正在从过去的规模增长逻辑，转向更重视价盘稳定、库存健康和终端动销的高质量经营逻辑。

┃茅台

关于随行就市：

公司将继续按照“随行就市、相对平稳”的原则，动态监测市场供需变化、消费趋势、渠道库存及终端动销情况，结合不同产品、不同区域的差异进行科学分析和充分研判，努力构建“供需适配、量价平衡”“以市场需求为驱动”的动态市场价格调整机制。

关于茅台酱香系列酒：

2026年，酱香系列酒将继续保持“稳”的基调，切实围绕“2+N”的产品体系、“科学精准”的渠道布局体系、“向B之后、一步向C”的品牌运营体系，构建科学增长的新范式，确保酱香酒公司站稳200亿以上阵营，实现可持续高质量的发展。

在“2+N”产品体系方面，将坚定不移打造茅台1935酒和茅台王子酒两个全国性的大单品，其中，茅台1935酒主攻次高端市场，茅台王子酒深耕大众市场，“N”将围绕汉酱、贵州大曲、茅台迎宾酒等优势产品，聚焦“区域重点”或者是“特色文化”的定位，形成“高端有标杆、大众有覆盖、细分有特色”的完整产品布局。

在“科学精准”渠道布局体系方面，近期已经过充分的调研，酱香系列酒已经构建完善了市场端需求模型和供给端产品投放模型，指导渠道实现“按需布局、优扶劣汰”的精准布局，并对现行渠道商实行“一商一分析”，设置存销比、售罄率的预警值、健康值，分为绿区、黄区、红区进行精准管理。其中，处于绿区的是健康运营，处于黄区的则需要高度关注，处于红区的要进行策略干预。

在“向B之后、一步向C”的品牌运营体系方面，将以消费者为中心、市场需求为驱动，把资源直接投向消费端，扩大消费者的接触面，适配不同消费者需求。目前，我们正在策划集成美食、音乐、美酒的载体，深度接轨消费者生活方式的市场活动，旨在精准满足消费需求、激发懂我悦己的情感共振和价值共鸣。

未来，公司将按照市场化转型的路径和方案，以不竭泽而渔、不唯指标的战略定力，科学地处理好“发展与稳定”“长期与短期”“效率与公平”的关系，助力酱香酒公司实现更高质量、更可持续的发展。

关于“i茅台”：

截至5月31日，2026年“i茅台”平台新增注册用户数约1667万人，累计注册用户数9615万人，平均月活约956万人，成交订单约713万笔。

关于国际化：

2026年，茅台国际化工作主要围绕一个核心方向展开，即从“渠道驱动”向“消费者驱动”的市场化转型，明确提出了要将国际市场打造成为茅台高质量发展的新增长极。围绕这一战略转型，2026年，公司围绕“六大体系”系统推进国际化战略。

一是表达体系，统一全球品牌表达。通过完善“6+1”的国际社交平台运营，强化顶级峰会合作与海外地标广告投放，构建高辨识度的品牌形象，加快推进海外茅台文化体验馆等终端标准化建设，提升品牌触达与文化渗透率。

二是产品体系。优化“金字塔”型产品结构，塔基以53度、42度普茅为主力，稳固基本盘，塔尖以精品、生肖、陈年、文创酒为标杆，拉升品牌高度，同步推进飞天·国际版、王子·国际版等新品开发，增强供需适配度，从而构建层次清晰、覆盖全面的产品矩阵。

三是价格体系。坚持“品价匹配、梯度合理；市场导向、动态调整；竞争导向、渠道共赢；回流治理、生态培育”的原则，构建多维协同考量的国际市场产品价格动态调节机制，引入第三方实时监控国际市场价格，维护渠道秩序。

四是渠道体系。聚焦批发、线上零售、线下零售、餐饮、私域“五大渠道”，以东南亚、日韩、北美、中亚为重点拓展新商，设立亚洲1、亚洲2、欧洲、美洲、非洲5个区域营销团组，实现区域化精准对接。持续开展渠道商能力提升培训，实施渠道商分级分类管理，探索建立欧洲前置仓，提升海外市场供应链保障能力。

五是政策体系。全年围绕“建立品牌信任、扩大品牌声量、促进客群转化”三大方向配置资源，持续优化终端建设、事件营销、品鉴会以及“走进茅台”等活动的资源配置和投放精度，为渠道商提供更加精准高效的政策支持。

六是合规体系。加大市场巡查暗访力度，严查回流、串货、低价扰乱市场等违规行为，对违规渠道商从严追责。

┃五粮液

经营方针：

只争朝夕的长期主义和系统思考的精细管理。

其中，“只争朝夕的长期主义”，核心是与消费者、员工、股东、合作商、社会等利益相关方一起持续共创长期价值，以长期主义、持续共赢的定力夯实共生根基；“系统思考的精细管理”，其核心则立足于生产经营和服务客户全过程，重点依靠系统思考谋全局、利长远、建体系，并依托精细管理深耕细作，把各项工作做精、做专、做实，件件落地、事事提质、久久为功。

产品策略：

产品策略上，五粮液将坚守长期主义，聚焦核心品牌的提质增效，集中资源深耕主力单品，稳固第八代五粮液的千元基本盘；坚守五粮液39度、1618两大百亿级潜力单品，下沉培育五粮春等四大全国性的战略大产品，以“一见倾心”等产品引领白酒年轻化新赛道，聚焦年轻群体、新商务群体、海外群体等客群，依托潮饮门店、五粮液大酒家推进餐酒融合的新模式。

在当前形势下，第八代五粮液通过落实元春旺季动销以及数字化管理等一系列举措，在保持价格相对稳定的同时，实现了动销超预期，目前在千元价位段的市场份额稳居第一。

分红：

2025年，五粮液分红金额不低于200亿元。2026年，五粮液将强化公司价值管理，增强资本市场认同，严格落地股东回报相关举措，按期兑现年度现金分红承诺，依规推进股份回购以及后续注销，配合落实大股东增持计划，实时启动编制新一轮的三年股东回报规划，持续健全投资者交流渠道，以真金白银回馈全体股东。

┃汾酒

48字方针：

2026年，公司将以“聚集经营创效，深化精益管控；紧盯战略执行、积蓄发展动能；坚持创新驱动，提升科技赋能；强化风险防控，树牢底线思维”为经营方针，构建“汾酒复兴纲领体系”，打造“共创型组织”，推动公司全要素、高质量、又好又快扎根中国白酒第一方阵。

市场层面：

全国市场精耕细作，构建全国市场四级网络，规划建设20亿元以上级别的堡垒市场，10亿元以上级别的重点市场，亿元以上级别的县级样板市场，千万级别以上的乡镇精品市场，深化全国化2.0布局。推动汾酒、竹叶青酒、杏花村酒品牌协同发力，精准定位、优化布局。加速年轻化与国际化进程，创新消费场景，打造海外样板。推进渠道数字化升级，优化“汾享礼遇”，提升营销精准度与效能。高标准建设汾酒文化馆，打造展馆标杆，深挖文化内涵，升级“汾酒文化之旅”，创新“杏花村酒家”运营模式，探索“汾酒老作坊酒馆”等新业态，通过办好“名家采风”等文化活动，推动文化工作与市场营销深度融合，让文化成为品牌溢价的核心支撑。

┃泸州老窖

目标：

泸州老窖判断，未来5年，白酒行业的变革将进一步提速，届时会重新形成新的销售模式与市场格局，公司将锚定行业前三全力冲刺。

发展策略：

2026年，泸州老窖将以稳为基调，坚定贯彻实施“156发展战略”，深入推进“生态链运营战略”。

锚定三条主线，稳固发展底盘，推动营销、保障、生产三大战线协同发力。营销战线上，稳中求进，在稳定市场价盘、渠道利润的前提下，全力推进消费开瓶、渠道拓点、市场扩面，有序推进渠道下沉与数智营销精细运营。

分红：

2025年，泸州老窖累计现金分红超85亿元，占当年净利润比例约78.48%，自上市以来，公司已累计派发现金红利605.6亿元，总分红率高达63.50%。

将按三年分红回报规划落实股东会决议。2026年以后仍会继续重视股东回报，保持高分红的基调不变。

产品层面：

泸州老窖认为，未来中国白酒将呈现三大趋势：产品高端化、品类利口化低度化、市场国际化。基于这一判断，将对标高端品牌发展，择机推出国窖1573年份酒系列产品，涵盖10年、15年和20年年份酒。

┃洋河

2026年战略规划：

坚定践行长期主义的发展理念，消费者为中心，市场为导向，推进以聚焦为核心的集中化战略和以创新为核心的差异化战略，全面落实业务结构增长动能，在业务结构、增长动能、发展基础、运营水平四方面落实经营高质量举措。

2026年整顿秩序、稳定价盘、提振信心、强化协同、促进动销。主要包括五个方面的工作：

1）产品侧，海7省外上市，天之蓝、水晶梦的区域突破，高线光瓶酒的全国化战略，金M9的上市，M6+的复兴，双沟品牌协同，形成梯次清晰、接续有力的产品矩阵，强化突出主导产品，产品SKU精简，构建层次分明的品牌协同体系；

2）品牌侧，精准投放和用户共创，构建品效合一的传播生态，口碑持续提升和正向循环，对抹黑造谣的行为采取法律措施；

3）市场侧，省内强化渠道深耕，大本营市场进一步巩固提升，省外精准投放和定点突破、稳盘固盘，特别是规模市场稳住，重点突破有潜力、有空间、有品牌基础、有认知的区域；4）渠道侧，实现经销商和终端的存量稳定和信心提振，大商培育和核心终端打造工作，构建新形势下厂商利益共同体；

4）用户侧，坚持以消费者为中心、坚持产品品质为根本，彻底转变卖方思维，让内容、品质、产品回归用户本位，讲好品牌故事；全面优化消费者运营体系，实现用户价值运营转型。

2026年营销工作主线：调结构、强主导、促动销、控库存、提信心。

核心举措包括：

一是强化聚焦、推进整合、凝聚合力，品牌进一步理清品牌架构、聚焦海天梦核心体系，做大大单品；区域聚焦省内环苏和省外重点市场，夯实份额、提升市场占有率，构建梯次清晰的市场布局；组织以战区为单元，继续推进品牌、产品、组织的深度融合，切实提升市场协同运作效率；资源费用聚焦核心单品和重点市场，杜绝平均主义和分散投入。

二是统一政策、强化指导、协同联动，统一各区域价格体系和促销政策，强化总部对一线的战略指导和督导，上下联动，目标对齐，全国一盘棋。

三是焕新产品、优化策略、激发活力，海七在省外上市，金梦9全国布局，M6+逐步升级，增加经销商顺价空间，围绕团购、家宴、促销等场景精准动销，以动销拉动回款，以回款带动增长。

四是直面问题，加强厂商沟通，政策执行前听取一线意见，执行的时候及时纠偏，打造厂商命运共同体，共同穿越行业周期。

┃古井贡酒

对行业周期研判：

古井贡酒董事长梁金辉认为，当前存在的所谓“年轻人不喝白酒、消费群体断代”的论调，需要从深层次逻辑来剖析。消费者喝酒的方式、场合发生改变，即便年轻人喝低度酒、果酒或配制酒，这些酒也须用白酒做基酒，白酒作为基酒的基本属性和基本逻辑没有改变。

2026年战略规划：

2026年，古井贡酒提出“向下扎根，向上生长，精耕细作，坚守坚定”，这既是口号，也是策略。

公司明确白酒和“白酒+”战略。渠道与品牌建设上“向下扎根”，无论线上还是线下，全部面向C端；同时“向上生长”，品牌继续坚持高举高打，维持品牌势能。

产品战略上，“古20+”的战略阵型保持不动。此外，公司坚持推进“白酒+”战略，通过做大健康等功能性饮料丰富场景，但这些并未脱离主业，而是围绕白酒主战场服务。

省外市场拓展，将继续坚持“苏豫皖”及长三角经济区等外围市场的战略布局与持续深耕。

控费层面，总体原则可概括为“提质增效，降本节支”。

应对次高端价位竞争：

一是优商优店。在全国化布局过程中，对不匹配的客户和市场进行淘汰和缩减。

二是优化价格体系。公司结合古20的实际成交价，进行了价格体系优化，使其更加接近市场实际报价，理顺渠道，目前价格稳定。

三是强塔基建设。重点聚焦经济发达区域，利用古5、古8等100多元至200多元价格带的产品来夯实品牌的销售大盘。

┃水井坊

行业判断与经营基调：

2025年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整等多重影响下进入深度调整阶段，商务宴请、宴席等传统消费场景恢复较缓，行业库存仍处于消化周期。

面对外部环境变化，水井坊坚持长期主义，主动调整经营节奏，以结构优化替代规模扩张，围绕“平衡基础、深化调整、夯实发展”推进经营管理。

渠道层面：

水井坊将渠道健康作为优先目标，通过阶段性优化供货节奏、动态调整库存结构以及强化市场秩序管理等组合举措，持续推进渠道库存消化与结构修复，为渠道体系稳健运行提供重要支撑。同时持续推进渠道模式创新，以新品为载体强化渠道协同效能，并同步推进“穹顶万店”项目，围绕终端门店开展系统化赋能与长期合作机制建设。

2025年，在BC联动策略推动下，消费者扫码开瓶同比增长25%，宴席场次同比增长18%，终端动销呈现改善态势。进入2026年一季度，公司门店动销同比增长5%，半数省份实现双位数增长，宴席场次同比增长1.9%，渠道运行效率与终端质量进一步提升。

┃今世缘

2026年目标：

争取实现市场份额进一步增长，利润增幅高于行业平均。

市场层面战略：

将“锚定‘两个高于’，筑牢开局根基”，强化竞争导向，站在竞争的角度进行市场细分定位，持续督导“省内精耕攀顶、省外攻城拔寨”策略落地，统筹配置内外部各方资源，协同形成最大合力，有效有力保障公司战略在本年度阶段性目标的实现，推动高质量发展。

┃珍酒李渡

2026年目标：

公司销售预期向好，正式上调2026年业绩指引：全年收入增长率从10%上调至15%，经调整净利润从6亿元上调至8亿元。

行业判断：

2026年是触底反弹之年。通过一系列创新，公司对今年尤其明年比较有信心，比较乐观。

战略部署：

除了万商联盟以外，对原有主力产品、主力区域不断进行“强身健体”、调盘。为了保证业务的长期发展，还要投入相当的市场费用，费投不会太大缩减，净利率会比2025年有所提高，净利润增速会略快于收入增长。

┃华致酒行

战略部署：

2026年，“迎难而上，创新转型”，以“稳经营、提效益、促转型、强创新”为核心，深化“去库存、调结构、优模式”成果，加速新零售布局与数字化转型，强化供应链与品牌优势，打造“潮的、数智化的”华致。

关于“华致优选”新业态推广：

要依靠强大的流量打造，研究如何扩容，形成规模效应。同时着重考虑定价原则，学习山姆、胖东来的定价与品控逻辑，严控成本、精选产品、精简SKU，聚焦黄金价格带，随着经济回升带动价格上行。同时，重点提升线下运营和服务能力，打通线上线下全域流量。

通过“优商促开优店”，将加速对华致优选运营商的招募，增加连锁门店布局密度和即时零售业务占比，进一步丰富“华致优选”自有品牌产品矩阵，巩固公司在优化供应链、强化品牌力方面的核心竞争壁垒。

┃总结

从这一轮股东大会释放的信息看，头部酒企并没有回避行业压力。相反，他们正在用更务实的语言回应市场：稳价盘、控库存、强动销、抓C端、保回报。

这不是一次简单的经营口径变化，而是白酒头部企业增长逻辑的重写。接下来的竞争不再只是规模之争，更是渠道质量、消费者运营能力和长期价值兑现能力的比拼。